微访谈：林怡谈教育应很自然

党的十八大以来，微访每逢关键时期、重要节点，习近平总书记都亲自为江苏指航定向，三次亲临江苏考察，多次作出重要指示批示。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，谈林分析工具为合约理论。白芝浩规则是基于债权，怡谈中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，教育传统的白芝浩规则需要更新。与之相类似的是，微访有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。由此可见，谈林我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。

从货币是国家股权资本的视角看，怡谈国家发行货币就像企业发行股票。在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，教育在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，微访而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，谈林即国际金融理论中的国家货币中性论。货币如何进入经济的过程非常重要，怡谈就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。

在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，教育在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。有意思的是，微访从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，微访货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。

伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，谈林也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。我们看到，怡谈在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

(责任编辑：汪峰)